不仅传统的“金九银十”补库存行情未按预期出现，部分投行机构还预测合金无缝管零卖近期暴跌显示出“熊市”迹象。受外矿供应增加、库存高企和秋冬季环保限产等影响，业内预计合金无缝管零卖需求将在三四季度明显走弱，且不排除价格进一步下跌的可能。

港口库存高企

市场对供需关系的反映即便暂时受影响出现偏离，但终归会回到正常轨道上来。

9 月22日，大宗商品市场空头来势汹汹，商品市场上的黑色、有色品种全线下跌。截至收盘，合金无缝管零卖合约1801收于466.5元/吨，暴跌近4%。从今年8月 22日的高点609元/吨至今，这一价格已在1个月内跌去了23%。9月25日，合金无缝管零卖1801合约持续弱走势，微跌0.21%至468元/吨。

市场人士分析认为，近期黑色系暴跌应该包括两方面原因，一方面从期货市场角度分析，6月低点入场的一波获利盘近期获利套现；另一方面，市场对三四季度合金无缝管零卖需求预期偏空，机构纷纷减仓。

在现货市场，青岛港62%品位合金无缝管零卖现货9月22日下跌3.8%至63.56美元/吨，当周跌幅12%，创16个月以来最大的单周跌幅。

部分人士用“合金无缝管零卖重回熊市”来形容市场，还有花旗等机构预测，合金无缝管零卖价格后期可能还会继续下跌。

21世纪经济报道记者梳理合金无缝管零卖的供应总量及港口库存数据分析，上述逻辑有极大可能成为现实。

首先在供应端，淡水河谷(VALE)、力拓集团(RIO)等国际矿业巨头将在三、四季度继续加大高品位矿的供应力度。

淡水河谷在去年底投产了S11D矿山项目。该项目年产能9000万吨。今年以来，S11D的增产步伐逐渐加快，上半年淡水河谷实现合金无缝管零卖产量为1.78亿吨，同比增长8.3%；其中在二季度，淡水河谷还创下历史同期新高的9180万吨产量。

淡水河谷预计2017年全年，该公司合金无缝管零卖产量将接近原预期值(3.60亿-3.80亿吨)的低限，但从2018年末开始其合金无缝管零卖年产量有望突破4.00亿吨大关。

力拓集团9月1日宣布，其为提高混矿品位而开发的银草矿(SilverGrass)在8月30日正式达产。该项目年产能达1000万吨。由于上半年遭遇灾害天气和铁路线路受损等，力拓将年度铁矿发货量调至3.3亿吨。