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| 厚壁无缝钢管零售上下两难 波段操作为宜 |
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发布者：山东卷管厂 发布时间：2020/9/17 阅读：2755次 【字体：大 中 小】 |
终端需求面临收缩
从季节性来说，随着北方地区天气转冷，工地施工停滞，螺纹钢将进入传统的需求淡季。加之北京、天津等地出台的“最严停工令”，需求端进入收缩是较为确定的事实。今年北材南下时间提前且力度加大，导致华南地区港口出现较为严重的压港。
市场对宏观预期转弱，这也对需求形成压制。“十一”长假前后国内多个城市的房地产调控政策又密集出台，导致“金九银十”需求不足，预计后续商品房销售将持续下滑。数据来看，9月商品房销售同比增速较1—8月回落2.4个百分点，单月销售面积同比下降1.5%，是自2015年3月以来的首次负增长。虽然就房地产投资增速来看，1—9月增速逆势回升0.2个百分点，但中长期下滑趋势难改。另外，1—9月基建投资增速继续呈现前高后低的走势，目前同比增长15.88%，增速环比回落0.21个百分点。房地产和基建投资增速的双双趋弱，将对螺纹钢的终端需求造成压制。
成本端持续低迷
由于限产对原料需求的打压，使得厚壁无缝钢管零售成本端表现持续低迷。铁矿石方面，钢厂的补库迟迟未动，市场成交低迷，贸易商对后市普遍比较悲观，低价甩货现象增多。焦炭方面，钢企处于去库存阶段，加上焦企自身限产不及预期，现货价格被连续下调。期现联动之下，铁矿石、焦炭1801合约自高位下跌幅度都超过30%。成材螺纹钢本轮下跌约15%，原料大幅走弱的情况下，钢企利润再次回到1000元/吨上方。但在现货淡季、终端需求疲弱的情况下，成材利润难以持续维持高位。铁矿石、焦炭在本周再创本轮回调新低，进一步引发市场对成本端坍塌的担忧。受此拖累，成材恐难独善其身。
从持仓来看，相比近期铁矿石的前十净持仓持续处于净空，螺纹钢的前十净持仓目前依然是多空频繁变动。在目前多空交织的情况下，市场仍然难以形成一致的预期。
综上，终端需求逐步走弱叠加成本端的弱势，将拖累成材价格走势。随着采暖季限产逐步落地，供给面临收缩，真正的供需缺口或在采暖季显现，将支撑成材走势。整体来看，供需双向收缩的情况下，基本面尚未形成清晰驱动，厚壁无缝钢管零售难见持续大幅拉升。不过，短期厚壁无缝钢管零售也难大幅连续下挫。结合目前摇摆不定的持仓来看，预计螺纹钢仍将维持宽幅振荡走势。
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